Maailmamajandus 2023

Maailm peab vältima killustatust

Nüüd on maailmamajanduse jaoks eriti keeruline aeg, mille väljavaade on eeldatavasti 2023. aastal.

Kolm võimsat jõudu hoiavad tagasi maailmamajandust: Venemaa ja Ukraina vaheline konflikt, vajadus karmistada rahapoliitikat keset elukallidusi ning püsivat ja laienevat inflatsioonisurvet ning Hiina majanduse aeglustumist.

Rahvusvahelise Valuutafondi iga -aastastel kohtumistel oktoobris ennustasime, et ülemaailmne kasv aeglustub 6,0 protsendilt eelmisel aastal 3,2 protsendini sel aastal. Ja 2023. aastaks vähendasime oma prognoosi 2,7 protsendini - 0,2 protsendipunkti madalamale, kui juulis mõni kuu varem prognoositi.

Eeldame, et ülemaailmne aeglustumine on laiapõhjaline, kusjuures riigid moodustavad kolmandiku maailmamajandusest sel aastal või järgmisel aastal. Kolm suurimat majandust: Ameerika Ühendriigid, Hiina ja Euro piirkond jätkavad varisemist.

On üks võimalus, et järgmisel aastal võib ülemaailmne kasv langeda alla 2 protsendi - ajalooline madal. Lühidalt, kõige hullem on veel ees ja mõned suuremad majandused, näiteks Saksamaa, loodetakse järgmisel aastal majanduslangust siseneda.

Vaatame maailma suurimaid majandusi:

Ameerika Ühendriikides võib raha- ja finantstingimuste karmistamine 2023. aastal olla umbes 1 protsent.

Hiinas oleme alandanud järgmise aasta kasvuprognoosi 4,4 protsendini nõrgeneva kinnisvarasektori ja nõrgema ülemaailmse nõudluse tõttu.

Eurotsoonis võtab Venemaa-Ukraina konflikti põhjustatud energiakriis raskelt tasu, vähendades meie kasvuprojektsiooni 2023-ni 0,5 protsendini.

Peaaegu kõikjal põhjustavad kiiresti tõusvad hinnad, eriti toidu ja energia hinnad, haavatavatele leibkondadele tõsiseid raskusi.

Vaatamata aeglustumisele osutuvad inflatsioonisurved oodatust laiemaks ja püsivamaks. Eeldatakse, et globaalne inflatsioon on nüüd 2022. aastal haripunktis 9,5 protsenti, enne kui 2024. aastaks langeb 4,1 protsendini. Inflatsioon laieneb ka toidust ja energiast.

Väljavaated võivad veelgi halveneda ja poliitilised kompromissid on muutunud ägedalt keerukaks. Siin on neli peamist riski:

Raha-, fiskaal- või finantspoliitilise valesti kalibreerimise oht on suure ebakindluse ajal järsult tõusnud.

Finantsturgudel toimuv ebastabiilsus võib põhjustada ülemaailmsete finantstingimuste halvenemist ja USA dollar veelgi tugevdada.

Inflatsioon võib jällegi püsivamaks osutuda, eriti kui tööturud jäävad äärmiselt tihedaks.

Lõpuks on Ukraina vaenutegevus endiselt märatsev. Edasine eskalatsioon süvendaks energia- ja toiduga kindlustatuse kriisi.

Hinnasurve suurendamine on praegusele ja tulevasele õitsengule kõige otsesem oht, pigistades tegelikke sissetulekuid ja õõnestades makromajanduslikku stabiilsust. Keskpangad on nüüd keskendunud hinna stabiilsuse taastamisele ja pingutamise tempo on järsult kiirenenud.

Vajaduse korral peaks finantspoliitika tagama, et turud püsiksid stabiilsed. Keskpangad kogu maailmas peavad siiski pidevalt kätt hoidma, kuna rahapoliitika keskendub kindlalt inflatsiooni taltsutamisele.

USA dollari tugevus on ka suur väljakutse. Dollar on nüüd kõige tugevam alates 2000. aastate algusest. Siiani näib see tõus enamasti tingitud põhilistest jõududest nagu rahapoliitika karmistamine USA -s ja energiakriis.

Sobiv vastus on rahapoliitika kalibreerimiseks hinnastabiilsuse säilitamiseks, lastes vahetuskurssidel kohaneda, säilitades väärtuslikud valuutareserve, kui finantstingimused tõesti halvenevad.

Kuna maailmamajandus on suunatud tormiliste vete poole, on nüüd aeg arenevate turupoliitikakujundajate jaoks luugide alla peksmiseks.

Energia Euroopa väljavaadete domineerimiseks

Järgmise aasta väljavaade tundub üsna sünge. Näeme, et eurotsooni SKP on 2023. aastal sõlmitud 0,1 protsenti, mis on pisut alla konsensuse.

Energiavajaduse edukas langus - mis aitab kaasa hooajaliselt sooja ilmaga - ja gaasi ladustamistase 100 -protsendilise mahutavusega vähendab aga selle talvel raske energiaseadme riski.

Aasta keskpaigaks peaks olukord paranema, kuna vähenemisinflatsioon võimaldab tulude sissetulekute ja tööstussektori taastumist. Kuid peaaegu ilma Venemaa torujuhtmega gaasi ei voola järgmisel aastal Euroopasse, peab mandri asendama kõik kaotatud energiavarud.

Nii et 2023. aasta makrolugu dikteerib suuresti energia. Tuuma- ja hüdroelektrilise väljundi täiustatud väljavaated koos püsiva energiasäästu ja kütuse asendamise gaasist eemal tähendab, et Euroopa võib vene gaasist eemale minna, ilma et see kannataks sügavat majanduskriisi.

Eeldame, et inflatsioon on 2023. aastal madalam, ehkki selle aasta kõrgete hindade pikem periood on suurem suurem inflatsioon.

Ja kuna Venemaa gaasi impordi peaaegu kogu lõpp, võivad Euroopa jõupingutused varude täiendamisel gaasi hinnad 2023. aastal tõusta.

Tuuma inflatsiooni pilt on vähem healoomuline kui pealkirjade figuuri puhul ja eeldame, et see on 2023. aastal jälle kõrge, keskmiselt 3,7 protsenti. Tugev desinflatsiooniline suundumus, mis tuleneb kaupadest ja teenusehindade palju kleepuvam dünaamika, kujundab põhiinflatsiooni käitumist.

Kaupade mitteenergiata inflatsioon on nüüd kõrge, kuna nõudluse, püsiva pakkumise probleemide ja energiakulude läbimurre tõttu on kõrge.

Kuid globaalsete toormehindade langus, tarneahela pingete leevendamine ja varude ja tellimuste suhte kõrge tase viitab peatselt.

Teenustega, mis esindavad kaks kolmandikku tuumast, ja üle 40 protsendi kogu inflatsioonist on see, kus inflatsiooni tõeline lahinguväli on 2023. aastal.