Maailmamajandus 2023

Maailm peab vältima killustumist

Praegu on maailmamajanduse jaoks eriti keeruline aeg, kuna 2023. aastal prognoositakse, et väljavaade muutub tumedamaks.

Maailmamajandust pidurdavad kolm võimsat jõudu: konflikt Venemaa ja Ukraina vahel, vajadus karmistada rahapoliitikat keset elukalliduse kriisi ning püsivat ja laienevat inflatsioonisurvet ning Hiina majanduse aeglustumine.

Rahvusvahelise Valuutafondi oktoobris toimunud aastakoosolekutel prognoosisime globaalse majanduskasvu aeglustumist eelmise aasta 6,0 protsendilt tänavu 3,2 protsendini.Ja 2023. aastaks langetasime oma prognoosi 2,7 protsendini, mis on 0,2 protsendipunkti madalam kui paar kuud varem juulis.

Eeldame, et üleilmne aeglustumine on laiapõhjaline ning riikide arvele langeb kolmandik maailmamajandusest sel või järgmisel aastal.Kolm suurimat majandust: Ameerika Ühendriigid, Hiina ja euroala seisavad jätkuvalt.

Võimalus, et ülemaailmne majanduskasv järgmisel aastal langeb alla 2 protsendi, on üks neljast, mis on ajalooliselt madal.Lühidalt öeldes on halvim alles ees ja mõned suuremad majandused, näiteks Saksamaa, peaksid järgmisel aastal langema.

Heidame pilgu maailma suurimatele majandustele:

USA-s tähendab rahandus- ja finantstingimuste karmistamine, et kasv võib 2023. aastal olla umbes 1 protsent.

Hiinas oleme kinnisvarasektori nõrgenemise ja globaalse nõudluse nõrgenemise tõttu langetanud järgmise aasta kasvuprognoosi 4,4 protsendini.

Eurotsoonis võtab Venemaa-Ukraina konfliktist tingitud energiakriis kõvasti lõivu, vähendades meie 2023. aasta kasvuprognoosi 0,5 protsendini.

Peaaegu kõikjal põhjustavad kiiresti tõusvad hinnad, eriti toiduainete ja energia hinnad, tõsiseid raskusi haavatavatele leibkondadele.

Vaatamata aeglustumisele on inflatsioonisurve oodatust ulatuslikum ja püsivam.Ülemaailmne inflatsioon saavutab 2022. aastal eeldatavasti tipptaseme 9,5 protsendini, enne kui aeglustub 2024. aastaks 4,1 protsendini. Inflatsioon laieneb ka toidust ja energiast kaugemale.

Väljavaated võivad veelgi halveneda ja poliitilised kompromissid on muutunud väga keeruliseks.Siin on neli peamist riski:

Raha-, fiskaal- või finantspoliitika väärkalibreerimise oht on suure ebakindluse ajal järsult tõusnud.

Segadused finantsturgudel võivad põhjustada ülemaailmsete finantstingimuste halvenemise ja USA dollari edasise tugevnemise.

Inflatsioon võib taas osutuda püsivamaks, eriti kui tööturud jäävad endiselt äärmiselt pingeliseks.

Lõpuks jätkub vaenutegevus Ukrainas.Edasine eskaleerumine süvendaks energia- ja toiduga kindlustatuse kriisi.

Kasvav hinnasurve on endiselt kõige otsesem oht ​​praegusele ja tulevasele õitsengule, piirates reaalsissetulekuid ja õõnestades makromajanduslikku stabiilsust.Keskpangad on nüüd keskendunud hinnastabiilsuse taastamisele ning karmistamise tempo on järsult kiirenenud.

Vajaduse korral peaks finantspoliitika tagama turgude stabiilsuse.Keskpangad üle maailma peavad aga hoidma kindlat kätt ning rahapoliitika keskendub kindlalt inflatsiooni taltsutamisele.

Suur väljakutse on ka USA dollari tugevus.Dollar on praegu tugevaimal tasemel alates 2000. aastate algusest.Seni näib see tõus olevat peamiselt tingitud sellistest fundamentaalsetest jõududest nagu USA rahapoliitika karmistamine ja energiakriis.

Asjakohane vastus on kalibreerida rahapoliitikat, et säilitada hinnastabiilsus, lastes samal ajal vahetuskurssidel kohanduda, säilitades väärtuslikke välisvaluutareserve, kui finantstingimused tõesti halvenevad.

Kuna maailmamajandus on teel tormilistesse vetesse, on tärkavate turgude poliitikakujundajatel nüüd aeg luugid maha lüüa.

Energia domineerib Euroopa väljavaadetes

Järgmise aasta väljavaated näivad üsna sünged.Näeme, et eurotsooni SKT kahaneb 2023. aastal 0,1 protsenti, mis on veidi alla konsensuse.

Siiski vähendab energianõudluse edukas vähenemine, mida aitasid hooajaliselt soojad ilmad, ja peaaegu 100-protsendilise võimsusega gaasihoidlate tase vähendada sel talvel kõva energia normeerimise ohtu.

Aasta keskpaigaks peaks olukord paranema, sest inflatsiooni langus võimaldab reaalsissetulekute kasvu ja tööstussektori taastumist.Kuid kuna järgmisel aastal Venemaa torugaasi Euroopasse peaaegu ei voola, tuleb mandril asendada kõik kadunud energiavarud.

Nii et 2023. aasta makrolugu dikteerib suuresti energia.Tuuma- ja hüdroelektrienergia toodangu paremad väljavaated koos püsiva energiasäästu ja kütuse asendamisega gaasist vabastamisega tähendab, et Euroopa võib Vene gaasist loobuda ilma sügavat majanduskriisi kannatamata.

Eeldame, et 2023. aastal on inflatsioon madalam, kuigi sel aastal pikaleveninud kõrgete hindade periood kujutab endast suuremat kõrgema inflatsiooni ohtu.

Ja kuna Venemaa gaasiimpordi täielik lõpp on peaaegu lõppenud, võivad Euroopa jõupingutused varusid täiendada tõsta gaasi hindu 2023. aastal.

Alusinflatsioonipilt näib vähem healoomuline kui üldnäitaja ning eeldame, et see on 2023. aastal taas kõrge, keskmiselt 3,7 protsenti.Alusinflatsiooni käitumist kujundavad kaubalt tulenev tugev deinflatsioonitrend ja teenuste hindade märksa püsivam dünaamika.

Mitteenergiakaupade inflatsioon on praegu kõrge nõudluse muutumise, püsivate pakkumise probleemide ja energiakulude edasikandumise tõttu.

Kuid ülemaailmsete toormehindade langus, tarneahela pingete leevenemine ja varude ja tellimuste suhte kõrge tase viitavad sellele, et pööre on peatne.

Kuna teenused moodustavad kaks kolmandikku tuumast ja üle 40 protsendi koguinflatsioonist, on 2023. aastal tõeline inflatsiooni võitlusväli.